… ¿HABRÁ QUE PASAR EL INVIERNO?...
¡¡¡OTRA VEZ!!!
Las 4 señales del mercado
hacia el Gobierno que indican que se acerca el final del veranito
Mientras
se acerca la etapa de las definiciones en materia de reestructuración de la
deuda, los inversores hicieron saber por diversas vías cuánto tiempo creen que
le queda por delante al actual escenario financiero
Por Luis
Beldi -
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El presidente de la Nación, Alberto Fernández
El gobierno recibió una cantidad de señales suficientes de
los inversores para hacerle ver qué es lo que tolerarán en el canje de la
deuda, la baja de tasas y el tipo de cambio.
Por supuesto, arriba, en las
prioridades, está la negociación de la deuda.
Que el ministro de
Economía, Martín Guzmán, haya dicho que no va a ayudar a la provincia de
Buenos Aires en el pago del próximo vencimiento del 26 de enero del bono Buenos
Aires 2021, preocupó a todos.
Este título, el BP21, fue emitido el 26 de enero de 2011
cuando era frecuente que el Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner mandara
a Daniel Scioli a buscar divisas a los mercados internacionales porque
sus bonos eran bien aceptados por los inversores.
Buenos
Aires, junto a las provincias petroleras -luego de la estatización se sumó YPF-
eran las elegidas porque colocaban bonos en dólares con facilidad pagando
excelentes tasas. Esos títulos los cambiaban inmediatamente en el Banco Central
por pesos al precio oficial que tenía una enorme brecha con el dólar de mercado
marginal.
El Central estaba escaso de reservas y necesitaba esos
dólares.
No hay que olvidar que llegó al fin del mandato aferrado al dólar
futuro y a los swaps chinos y que el año anterior, en 2010, tuvo que renunciar
Martín Redrado al Banco Central porque se negó a pagar la deuda con reservas.
“Es mi limite”, le dijo a la presidente y luego a Carlos Zaninni, secretario
legal y técnico de la presidencia que negoció la renuncia.
Con esos dólares que las provincias e YPF no usufructuaban, la
Nación pagaba vencimientos de la deuda nacional bajo la curiosa denominación de
“desendeudamiento”, cuando en realidad era el pago de deuda con reservas porque
el Banco Central no recibía los pesos del Tesoro que estaban en manos de la
provincia colocadora de los bonos.
Así, Buenos Aires fue endeudada a
niveles intolerables por la aceptación que tenían sus bonos.
Axel
Kicillof fue uno de los ideólogos del sistema, que cobró más vuelo cuando en
2013 asumió como ministro de Economía.
Jamás imaginó que un día le tocaría
pagarlos como gobernador de la provincia de Buenos Aires y, mucho menos, que no
tendría divisas para hacerlo.
Señal 1
Fuera de esta historia, pocos creen
en el mercado que dejarán caer esa deuda provincial. El ministro de Economía
busca la manera de que se solucione el tema, pero antes Alberto Fernández
quiere hacerle sentir su rigor de presidente de la Nación al Gobernador.
Va
a hacer que esos bonos pierdan más paridad y servirá de dato para los
acreedores y para el resto de las provincias.
Sería infantil pensar que por USD 236 millones se ponga en
peligro la negociación de la deuda nacional y todo el plan económico que debe
durar seis meses como mínimo.
No pagar los bonos provinciales, pondría en
guardia a los acreedores y volaría el riesgo país.
Por supuesto, ni hablar de
devaluar y de un aumento de precios por la caída de la demanda de pesos.
“Nadie piensa que el Gobierno por un tema moralizante, para
demostrar a las provincias que no se hará cargo de sus deudas, comprometa todo
el plan económico”, señaló el economista Federico Furiase, director de
la Consultora Eco Go y profesor en UTDT.
Señal 2
La otra señal que le llegó al
Gobierno desde el mercado es que las tasas tocaron el piso permitido para no
pasarse a dólares. Si las sigue bajando subirá el dólar y se terminará la tan
necesaria demanda de pesos.
Por eso el contado con liquidación subió
1,6% a $ 80.90 y el dólar Bolsa o MEP, aumentó casi 3% a $ 79.90.
El Banco Central tomó nota de la situación y en el mercado
mayorista, donde el dólar subió 15 centavos a $ 59,92, autorizó la compra de
dólares para pagar exportaciones y deuda de los privados tomada con
Obligaciones Negociables.
De paso, absorbió dinero de la plaza que estaba
sobreexpandida debido a las últimas fuertes compras de la autoridad monetaria.
En Bancos y casas de cambio se mantuvo en $ 62,96 y el dólar libre siguió en $
77.
Señal 3
Pese a la venta de dólares,
defendió el tipo de cambio oficial. La idea es mantenerlo por debajo de $ 60 en
la plaza mayorista hasta que se negocie la deuda. Nadie cree que se terminará
de negociar a fin de marzo como lo anunció el presidente de la Nación.
En ese lapso también se negociarán salarios y, con los datos en la mano, se
verá qué retoque se le hace al tipo de cambio.
Este dato es clave porque tocar
el tipo de cambio define el acuerdo de salarios y precios.
Señal 4
La negociación de la deuda será
amigable. Se acabó la época de mostrar los dientes.
Se trata de
conseguir las mejores condiciones en un mundo que se muestra permeable a una
buena negociación porque los bonos tienen rendimientos atractivos.
Por eso, al final de la rueda, cedieron los precios de los
bonos de la deuda que habían comenzando con fuertes alzas.
El Bonar 2020, que
llegó a tocar un mínimo de USD 49,50 cerró a 48,15 (-0,83%).
El Bonar 2024 bajó
de USD 42,50 a 40,60 (-4,43%).
Los bonos más largos, que inciden en el riesgo país,
tuvieron un comportamiento más regular.
El Discount con legislación en Nueva
York bajó de 92,10 a USD 91,75, lo que representa una suba de 0,82%.
El mejor
comportamiento de los bonos largos permitió que el riesgo país moderara su
caída a 34 unidades y finalizó en 1.828 puntos básicos.
La Bolsa padeció la tensión que causó la provincia de
Buenos Aires y cerró con una baja del S&P Merval, el
índice de las acciones líderes, de 1.69% con negocios por $ 790 millones que
constituyen un volumen importante.
Los más castigados fueron los bancos. Galicia (-5%), Supervielle
(-3,94%) y Macro (-3,34%) fueron los más afectados.
En Wall Street los ADR -certificados de tenencia de acciones
que cotizan en dólares- mostraron mayoría de bajas.
Central Puerto encabezó
el ranking con 4,87%, seguido por Banco Supervielle con menos 4,75% y Grupo
Financiero Galicia con 4,58%.
Para hoy se espera una recuperación
del precio de los bonos en dólares. Los nominados en pesos ya están en su techo.
Son pocos los que creen que dejarán a la provincia de Buenos Aires ir a un
default.
La estrategia de mostrar a Axel Kicillof dependiente de Alberto
Fernández, duró unas horas.
Fuente
“infobae”, 14.01.2020
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