DEUDA EXTERNA, DEUDA ETERNA

DEUDA EXTERNA, DEUDA ETERNA

… es un hecho innegable que … Argentina ha estado endeudada durante la mayor parte de su vida como Nación … (esto parece) … no importar a nadie … en un pasado no muy lejano … un profesor de Ciencias Económicas … creía que “se ha pagado y eso es suficiente”…

… la economía como toda disciplina científica, tiene su propio “idioma”… que … puede y debe ser traducido a fin de tornarse inteligible … (hay que ver) … cuáles son las causas por las que una Nación llega a contraer “deuda externa”.

Toda población, …, para satisfacer sus necesidades debe producir y comerciar … intercambiar sus sobrantes por aquello de lo cual carece. … la producción es el resultado de … la naturaleza … (materia prima), el trabajo … (humano), y … el capital … (tierra, instrumentos de trabajo).

El comercio … requiere … la existencia de un sobrante … y disponibilidad de capital … (adquisición, construcción, mantenimiento de los medios y las vías de transporte, lugares de almacenamiento y conservación de la producción).

(sobre el) capital una sociedad logra formarlo - … en forma particular o colectiva - … por … el ahorro o la expoliación de otras sociedades.

… el ahorro … (es) el resultado de la “abstención de consumo” …, para formar el capital … debe … reservar … un … porcentaje para la compra del tipo de capital … que necesita …

… el ahorro puede ser importado o exportado por la sociedades, según … tengan carencia o excedente del mismo.

… (con) sus exportaciones, los países adquieren medios para hacer frente a sus importaciones … los que no poseen suficiente capital … deben comprimir … (sus) importaciones para formar capital o … recurrir a prestamos del exterior, con lo cual contraen una deuda externa, ya sea que reciban divisas, metales preciosos, máquinas, tecnología, equipos …

La deuda externa puede ser contraída por los Estados (nacional, provincial, municipal, entidades autárquicas) o … por particulares.

… la “pública”, …, da lugar a la emisión de títulos de deudas que tienen un “servicio” y vencimientos fijos … (los) servicios (están) formados por los intereses … y su amortización … los pagos deben ser en oro o en divisas … que sólo se obtienen con excesos de exportación … o … con nuevos préstamos que permitan cubrir los “servicios” vencidos …

El Origen en la Argentina

A comienzos del siglo XIX … Argentina era un remoto lugar alejado de las grandes rutas comerciales … exportaba – mucho … por contrabando – cueros, sebo, metales preciosos … (de) Potosí y … (menos) harinas, cobre, quina …
Francia e Inglaterra … veían en el Río de la Plata la vía de penetración a mercados … poseedores del … metal plata … Después del frustrado ataque … inglés en 1806/07 cambia la estrategia … (conquista) comercial … con los excedentes de mercaderías que … su país no (lograba) vender en Europa.

…, la región no estaba … en condiciones de equilibrar esa importación masiva … tampoco contaba con una marina mercante adecuada. … (así) el metal plata comenzó a ser exportado para compensar el desequilibrio: el sistema monetario …, se desquició, los comerciantes se endeudaron con sus comitentes … (además) los capitales subsistentes fueron ocultados ante los continuos empréstitos forzosos.
…
…, en la década de 1820 la carencia de moneda circulante llegó a ser tan angustiante que se contempló como “la” solución … el endeudamiento externo … el Poder legislativo … (provincial) autorizó al Ejecutivo a contratar un empréstito externo por un monto máximo de cinco millones fuertes, equivalentes a dos años y medio de ingresos fiscales.

La finalidad de esa deuda externa – que la ley de autorización especificaba en parte – era … solucionar la carencia de metálico provocada por … (el) … déficit (comercial); … realizar obras de infraestructura … la instalación de tres pueblos en la frontera con los indios – la tierra era básica para aumentar la producción y … con el ganado, el único capital necesario -, la construcción de un puerto en Buenos Aires … y el comercio proveía trabajo en la ciudad y … fuente casi única de ingresos fiscales, … y hasta la instalación de obras sanitarias para (Buenos Aires) … y … por lo menos con la intención …; cancelar la … abultada deuda provincial interna, que pasaba ya de cinco millones de pesos fuertes. (El rescate de la deuda a valor real o de mercado, los títulos de deuda interna estaban en un 40/45% sobre el valor nominal, con poco más de dos millones de pesos, la operación era factible).

La contratación se efectuó en 1824 … por un consorcio de capitales formado por dos comerciantes ingleses – John y Willians Parish Robertson – y cuatro porteños, Braulio Costa, Felix Castro, Miguel Riglos y A. Sáenz Valiente … (que) logró la colocación en Londres por intermedio de … Baring Brothers al 85% de su valor nominal, … sólo (se) envió al país el 70% del total de la deuda, conservando el resto como “ganancia” extra, Del 70% se descontaron por adelantado dos años de “servicios” (intereses y amortización) … del importe final – cuyo monto exacto aún permanece en la nebulosa – sólo llegó en metálico una mínima parte … la finalidad de obtener metálico quedó sin cumplir.
Respecto al peso sobre las finanzas, el servicio de la deuda (sería) anualmente 65000 libras esterlinas (6% de interés, ½% de amortización) … si el peso fuerte no se desvalorizaba … Buenos Aires debería aportar de sus ingresos $f 350000 para el servicio …, … nadie quiso preguntarse, … en la legislatura, … en la prensa ni en el gobierno, de donde se obtendría ese mayor ingreso para pagar la nueva deuda.

… (además) el monto de libramientos impagos que, acumulados, … (más) los gastos de guerra … provocaron, el desastre fiscal y monetario de 1826 … el Ministro de Hacienda García tenía obligación de conocerlo y tomarlo en cuenta, lo que … no hizo. Se … podrá … (aducir) … que García deseaba convertir la deuda interna en … externa …, utilizar el … (préstamo)… para rescatar todos los títulos de deuda interna: pero … la operación … resultó imposible por el proceso especulativo que se desató, … (que) llevaría a no cumplir con la finalidad establecida en la ley de autorización … uno de los primeros errores del país respecto a la deuda externa {¿error?}.

No es cosa nimia … prescindir del cumplimiento de las leyes y … se … agrega … (que) en abril de 1825 se nombró una Comisión para “entretener los fondos del empréstito” … por lo (que) el Estado … se convertía en “banquero sin banco” … (para obtener) intereses … (con) operaciones de crédito a importaciones que, … agravarían el déficit comercial …

… los intereses … llegaban al 6% anual … (a la vez) que la Banca Baring … (paga) … 3% anual sobre el dinero … aún no girado y depositado en sus arcas en Londres … (a lo) cual se agrega la garantía de la hipoteca de toda la tierra pública de la provincia …

Así pues … la primera experiencia de deuda externa … (fue) un gravamen sobre las finanzas que, … aún sin guerra ni moneda desquiciada, agobiaría las finanzas …, la tierra pública provincial hipotecada, lo que pesaría sobre cualquier intento de incrementar la producción y saldar la deuda; … (el pago) de un alto interés internacional … y, … el incumplimiento de la de ley … (podrá aducirse) … (que) … el … empréstito podía servir para sostener … (la guerra con Brasil), … así, no tiene explicación … (que) se “entretuviera” en préstamos fabulosos a un selectísimo núcleo de comerciantes importadores que, …, no sólo no lo reintegraron con la celeridad necesaria sino que acudieron al Banco de Descuento a canjear sus billetes por metal … { de la misma autora, “Banco de Descuentos, el primer vaciamiento”}.

… (en) 1826 y 1827 … dejan … en un segundo plano a la deuda externa y … (con) la paz se advierte que la situación mercantil y financiera de la provincia es angustiosa, … (con) la guerra civil … (se) soslaya nuevamente el problema … (a posterior) … y pese a los intentos del nuevamente ministro de Hacienda Manuel José García … (en) 1833, no … se contrajeron nuevas deudas …, incluso se utilizó la … suspensión del pago del servicio de la deuda heredada … (para) presionar sobre … (los ingleses) … (por) el … (bloqueo) que procuraba asfixiar al país en la década de 1840.

… los servicios impagos se … (acumularon) … en 1854 se … (llego) a un acuerdo con los acreedores que “refinanciaron” la deuda; pero la guerra civil -que ... (duro) … casi diez años – llevó a suspender nuevamente el pago … en 1857 …

… la experiencia había sido fecunda{¿fecunda?}y traumatizante. La deuda externa externa contraída por … Urquiza y … la de la Confederación … - de características leoninas {y cipayas, digo yo} … El segundo empréstito externo se contrajo … en 1865 a raíz de la Guerra de la Triple Alianza, fue autorizado por ley del congreso del 27.05.1865 y colocado a un precio promedio bajísimo, 69.1/2% del valor nominal.

LA “BELLE ÈPOQUE” DE ENDEUDAMIENTO ARGENTINO

… (1870/1914) Argentina comenzó a recurrir a préstamos del exterior – a más de radicación de capitales - …

Concluida la Guerra de la Triple Alianza, el 05.08.1870 el congreso … autorizó … a contraer un empréstito externo por 30 millones de pesos fuertes, … dos años de rentas nacionales. … se emplearía … en … una serie de Obras Públicas … la construcción de un ramal ferroviario … córdoba -Tucumán- Río Cuarto; un puerto … y almacenes en el puerto de Rosario; … cancelar la deuda … (del) Estado … con el Banco de la Provincia de Buenos Aires.

Como … 50 años ... (antes), este empréstito fue de contratación irregular, hasta que … en setiembre de 1871 se colocó en la Casa Murrieta Hnos. de Londres al 88.1/2% y cuando comienzan a llegar las primeras remesas de oro, los periódicos informan que: NO SE SABE EN QUE EMPLEARLO. Finalmente se decide dar principio a algunas de las obras programadas, al tiempo que se depositan millones de pesos fuertes en oro en el Banco de la Provincia de Buenos Aires el cual se compromete a pagar intereses
…, lo que lo obliga a extender sus operaciones … en forma desmedida pero sin pasar del ámbito provincial {¿?¡!; ¡flor de federalismo!}.

Como antes, se “entretuvieron” los fondos, y … (lo fueron)
… incrementando los créditos a importadores … (y) extendiéndolos ahora a los especuladores de tierras …

“TANTO” dinero propició la instalación del Banco Nacional y lo enfrentó, al poco tiempo, con el … provincial …; cuando la baja del mercado mundial de lanas empuja hacía la crisis … de 1876 … (que) comenzó a gestarse en la prosperidad ficticia de 1872 … fue resuelta luego de años de austeridad … es la apocalíptica frase del presidente Avellaneda, “ahorraré sobre el hambre y la sed de los argentinos” {“¡ y hasta yo que daba gusto cuatro kilos he bajado!”; Avellaneda}, sin explicarnos el exceso de gastos y el despilfarro que llevaron a cabo.

A partir de 1880, resuelta la … federalización de … Buenos Aires …, Argentina se deja llevar a un creciente endeudamiento …

(Entre 1870 – 1892, sólo seis años – 1876, 1877, 1880, 1881, 1891 y 1892 – la balanza arrojo superávit. La renta nacional en el período 1870/1892 registra un incremento del 702% -$f 14.833.904.- a $f 112.020.401.-. La deuda aumenta en un 897% - $f 47.505.986.- a $f 425.470.775.-).

(Hay que) … relacionar el monto de las importaciones con las rentas del estado.
1873; 73,4 millones y 20, 2 millones.
1874; 57,8 millones y 15,9 millones.

… es evidente que convertía en … vulnerable a la renta
… que era la que debía afrontar el … servicio de la deuda .
… ( a la vez el) gasto nacional … fue siempre superior al ingreso …, en el mejor de los años existía un déficit del 30% sobre el total de los ingresos...
… cómo pudo sostenerse esta situación de déficit comercial y de déficit fiscal … la respuesta: endeudamiento externo … al que se agregaba la inversiones de capital privado proveniente … (mayoritariamente) de Inglaterra.

… en … un año – 1871 a 1872 – el país duplica su endeudamiento (de $f47.505.896.- a $f84.265.110.-) …
de 1880 a 1883 aumenta la deuda en un 50% y el desborde se produce …, de 1887 a 1890 (de $f141.717.849 a $f355.762.141.-) en un 150% …, en la época fue prácticamente imposible conocer un balance exacto de la situación financiera y de endeudamiento … Ese desconocimiento … (financiero) se extendía … al Producto Bruto Nacional . Pese a toda la tinta derramada … (sobre) la “generación del '80”, el gobierno de Juarez Celman y la ...crisis de 1890 … aún no ha sido investigado …

La Argentina de 1888/1889, … marchaba hacía la crisis con total y absoluta inconsciencia y cubría sus desfasajes de Balanza con préstamos extranjeros … :
1887: 153 millones de pesos oro; 1888 :248 millones; 1889:154 millones. (Base 1883= 100.- pesos).
… esos años … se nos han presentado envueltos en una nebulosa de “progreso” y “bienestar” {similar a la presidencia de Rivadavia} se producía el mismo efecto actual : … desequilibrio de comercio exterior … endeudamiento externo … desvalorización de la moneda … y … se hacía presente LA CRISIS.

… “¿quiénes pedían préstamos?”: el gobierno – nacional, provincial y municipal – y los particulares, todos …

Los préstamos … (de los privados) … sobrepasaron … (entre 1887-1890) en muchos los estatales, corresponde aclarar un “detalle” fundamental: las Cédulas hipotecarias tenían garantizado el pago de los intereses … (por) los Bancos … Nacional y … Provincia de Buenos Aires … (y en definitiva el garante era el estado - {¿no hizo algo parecido Cavallo en el BCRA.?-}).

En lo que hace a los ferrocarriles … (de) capital privado, … (estaban) asegurados en … más de un tercio por las garantías … del gobierno nacional.

… el sector … (estaba) vinculado al gobierno nacional … pues los inversores europeos prestaban a las provincias con la condición … que … (con) garantías bancarias , … (el estado nacional) respondiera por el pago.

En definitiva, directa o indirectamente, … esa enorme masa de créditos incidía sobre … el gobierno nacional … los servicios de la deuda se hacían en oro (como hoy se hacen en dólares).

En esos años son vendidos ferrocarriles … como el del Oeste, el Central Norte …y el Andino y por … (ello) sus ingresos pasan a ser privados; por otra parte la suma de garantías que tomaba sobre sí el Estado a partir de los Bancos Garantidos y las concesiones ferroviarias era … incongruente (con) un gobierno … (declaradamente liberal); también una carga colosal que aceptaba potencialmente sobre sus ingresos , … la suma a pagar por garantías … la mala administración de los bancos unida al exceso de emisión, terminaría por hacer recaer todos el peso sobre el gobierno nacional, como … sucedió.

… el exceso de créditos otorgados por los multiplicados “bancos garantidos” aceleró las importaciones, y el oro que entraba mediante préstamos (europeos) volvía a su origen en pago de ellas.
Esto provocó que la Argentina se convirtiera en país de ALTO RIESGO {reiterado ¿verdad?} y … (esto) se tradujo en una elevación de los intereses que se cobraban por prestarle el oro y este … continuaba exportándose lo que empujó a una desvalorización de la moneda. {conocido ¿verdad?}.
…
La crisis política de 1890 acaba con la presidencia de Juárez Celman al mismo tiempo que se produce... la aceptación del desvío de la legalidad en lo interno … (y) ni el Poder Judicial ni el Legislativo reaccionaron. Consecuencia de la crisis: una deuda externa que se prolonga por decenios.
…
La situación era de catástrofe: el país … sumamente endeudado, perdiendo prácticamente todos los ferrocarriles que suministraban rentas y … (soportando las garantías) de los de capital privado; los bancos garantidos que quebraron … (en cadena) … que obligó … a la Nación a reintegrar los depósitos y billetes emitidos, siendo imposible acudir al préstamo … (externo) … la credibilidad estaba agotada … (se llego a considerar) declarar el país en bancarrota … (y) suspender el servicio de la deuda externa a oro,...
… se contrajo en Londres un nuevo empréstito, … (con) … tres años … (de gracia en la) amortización …

El presidente Pellegrini en … 1891 … “el efecto de la crisis ha … (modificado) profundamente la situación de la deuda pública … tanto en la cifra absoluta de su valor, como en su relación con las cargas del Tesoro ...” … se había recurrido a la “consolidación de los servicios de deuda y garantía” que … (era) un “aplazamiento de compromisos” … (y) a breve plazo, aumentaría “el monto total que habría que satisfacer en dinero”. Y … se agregarían los “compromisos por garantía de ferrocarriles”.

… la deuda total del país pasaría de 157,1 MILLONES DE PESOS ORO en 1890 a 291,5 MILLONES ORO … para su amortización e intereses: 19,2 MILLONES ORO en un año fiscal que … recaudó 75,4 MILLONES PAPEL (y la cotización del oro era) 387 PESOS. … (se) redujo los ingresos reales a oro a menos de 20 millones … (haciendo) imposible … pensar … (en afrontar) el servicio anual. … Pellegrini … “los arreglos que se negocian en Europa de las deudas de las provincias” … (reduciendo) “en una suma importante los pagos a oro”.
…
La deuda externa consolidada de la Nación alcanzaba … 215 MILLONES ORO ... en … dos años se había incrementado en un 140% … continuaría ascendiendo … al 01.07.1893 … 222,5 MILLONES ORO … un nuevo acuerdo con los acreedores de Londres … (gestionando nuevos periodos de gracia). … La deuda externa seguía creciendo, al 31.12.1900 … 388.771.614,87 ORO, figurando entre los empréstitos … (impagos) el BARING de 1824 por 838.152 PS.ORO. … (además), la deuda … para construir … ferrocarriles (ya vendidos), la del Banco Nacional (1886),
… empréstitos de 1887 a 1889, empréstito de consolidación de deuda externa de 1891 - … más de 38 MILLONES ORO-, los de rescisión de garantías a los ferrocarriles – 65 MIILONES ORO – empréstitos provinciales (Entre Ríos, Santa Fe, Buenos Aires, Mendoza, San Juan, etc, etc.).

… Presidencia Julio A. Roca, … (con)... un altísimo déficit fiscal … se proyecto una “unificación” … por … 435 MILLONES ORO … (incluía un) sobrante para la compra de armamento por la “paz armada” con Chile … las críticas arreciaron … Argentina “exhibía” … 30 EMPRÉSTITOS DISTINTOS y había ... (fracasado) un pedido de SEIS MILLONES DE LIBRAS ESTERLINAS viéndose obligada a tomar a corto plazo, 2 MILLONES … por el artículo 5º del … (convenio) las aduanas pasarían diariamente al Banco de la Nación – encargado del pago del servicio – el 8% de sus ingresos, para poder cumplir (el intento habría de fracasar).

… ; el país nuevamente … endeudado al máximo, desacreditado en el exterior, … (al borde de la cesación de pagos ) … en crisis política … (y) económica … (en) 1902 … se recurre al oro depositado en la Caja de Conversión RETÍRANDOSE 11.698.197-pesos oro {el abuelito del Fondo del Bicentenario}.

… no es esta la imagen que presentan los … trababajos que de esta época se ocupan … (se habla de) la Argentina “del Centenario” … un país idílico en el que no existen problemas, ni deficits fiscales, ni deuda externa …

… DEUDA EXTERNA “CONGELADA” E INVERSIONES CRECIENTES

… (la situación se mantiene a principios del siglo) … elevado endeudamiento externo … y déficit fiscal permanente … si había variado … la balanza comercial: la exportación superaba con creces a la importación … (se agregaba) la entrada continua de capitales … para inversión …
...(así se daba un país con) un más que apreciable endeudamiento externo … y cuyos … ferrocarriles, tranvías, puertos … movilización del crédito interno, comercialización de la exportación servicios y frigoríficos no pertenecían a capitales nacionales.

(entre 1918 y 1930), se observaría el efecto de este doble endeudamiento sobre las cuentas nacionales … el servicio de la deuda y la exportación de los intereses del capital invertido – cuando no la repatriación de ese capital – incidían … sobre la Balanza de Pagos … (haciendo) aparecer … “cuellos de botellas” que han sido … una constante a la que nunca pudo hallarse remedio. {don Hipólito, cerró la Caja de Conversión y fue reabierta por gobiernos posteriores}.

… la deuda externa y las inversiones extranjeras … con, en esencia, importaciones de capital que deben ser volcadas al incremento de la producción … o … (sobre) la infraestructura necesaria para que la producción se incremente .
Si no se puede hacer así y el país dilapida parte de los prestamos o no invierte en el aumento de la producción … se encontrará con un desfasaje que llevará a su economía a un estrangulamiento provocando una crisis.

… la crisis de '30... puede considerarse que marca el límite máximo dentro del cuál el sistema podía desenvolverse. A partir de ella y … después de la según da Guerra la economía mundial sufre un marcado e irreversible cambio al cual la Argentina, ni su clase dirigente – IRRELISTA Y DILAPIDADORA, PREPARADA SÓLO PARA DEPENDER DE UNA METRÓPOLI – supieron adaptarse.

Los comienzos de la crisis -1929- encontraron al país, como siempre, altamente endeudado y con un servicio de la deuda que, … (entre) 1926/1931 osciló entre un 19% … a 30% del total de las exportaciones, con balanza deficitaria.

...(en el) período 1934/1938 … (disminuye) la deuda externa … ( a la vez) contrasta con las sumas apreciables que se envían al exterior por remesas de intereses …
… a (partir) 1939 … tuvimos varias Balanzas de Pagos favorables … con reservas de oro en EEUU y LIBRAS BLOQUEADAS en Gran Bretaña {se puede consultar trabajos de Carlos Escude}, por primera vez – se pudo- repatriar la deuda externa, a más de reequiparnos … Concluida la guerra se continuó con la cancelación de la deuda externa … (a la vez) que la irrupción de la inversión de capitales … por lo tanto, dependiente en grado sumo del ahorro nacional y del resultado de la Balanza Comercial la cual comienza a sufrir los efectos del “deterioro de los términos del intercambio” … (se retorna) al sistema multilateral de comercio …, en 1955 se cancelaron los acuerdo bilaterales y (esto origina) nuevamente una deuda externa … imposible de pagar con las reservas existentes. … (así) nace el “CLUB DE PARIS” reunión de nuestros principales acreedores, que nos acuerdan una moratoria … De allí …, Argentina … se precipita en el abismo del endeudamiento hasta la situación actual. {Correcto … pero recordar que Illia cancelo la deuda con el susodicho “Club” entre otras cosas}.

…(el) error de contraer la deuda externa … (actual) fue NO VOLCAR EL CAPITAL … (así recibido) A UN CAMBIO DE PRODUCCIÓN... (que nos hiciera) algo más que... (vendedores) de materias primas alimenticias sin elaborar, cuando … países como Francia, Alemania, Italia … compiten con artículos alimenticios manufacturados. … Con solo granos y algo de carne no equilibramos la Balanza por más que se nos quieran presentar las enormes posibilidades en un mundo donde faltan alimentos, … al mismo tiempo las naciones desarrolladas no están dispuestas a abandonar ninguno de los campos de producción en aras de “costos comparados”.

{Alguna vez los radicales hemos hablado de ECONOMÍA DEMOCRATICAMENTE PLANIFICADA y de la necesidad del desarrollo de un CAPITAL NACIONAL }

… (el) error fue... creer que nos prestaban DINERO CUANDO EN realidad lo único que hacían era PERMITIRNOS IMPORTAR artículos que NO necesitábamos, y que PODÍAMOS PRODUCIR , por supuesto con “costos comparados” en contra, de la misma manera que alimentos italianos, franceses, alemanes, dinamarqueses que si CARECIERAN DE SUBSIDIOS ESTATALES no podrían competir por precios (es decir por comparación de costos).

… el nuestro fue un error de educación {perdón mejor decir mayúscula falencia moral y falta total de patriotismo} que arranca desde el momento … en que nos falsearon los hechos pasados y se nos presentó como aceptable y encomiable la actitud de gobiernos dilapidadores y desprejuiciados: con el tiempo el error se magnificó, alimentándose a sí mismo y hoy resulta casi imposible hallar ejemplos de sentido común …

FUENTE
Deuda externa, deuda eterna
Elena Bonura
Todo es Historia, nº 208, agosto 1984